传统节庆过去几年都是比特币的大敌，因为比特币持有人会选择把手中的比特币卖掉准备过年，特别早期投资人多为欧美国家，所以圣诞节前一个月通常是变现潮，但今年市场却不是这么回事，圣诞节没有让币价掉过少，顶多是上周约1,000枚BTC的卖压让价格下跌了约2.5% ，目前仍稳定维持在7,000美元上下，主要原因仍是比特币转变为期货盘，价格走向很大程度是场内少数主力搭配浅碟现货市场与期货杠杆部位来决定。

这周经过一次空军爆仓之后，期货平台的筹码部位又回到6.3 亿美元的区间，经过时间缓慢累积，必须等到重新累积至7 亿美元左右的水准后才能引发下一次的波动，现在看各方部位筹码已经不够准确，交易员目前都以市场情绪作为判断基准，看那一方的杠杆部位较为脆弱，才能反向操作赚取爆仓利润，而且人为操作的痕迹相当明显。

A. 12 月23 日多军追击，期货反手作空惨遭强制平仓1,360 万美元

很多人认为涨多了会回跌所以反手作空，因此快速累积了不少的高杠杆空单，主力选择作多期货同时拉高现货，让比特币从7,300 上涨至7,500 美元，让Bitmex 平台价值1,360万美元强制平仓。

B. 12 月24 日Just.Game 资金累积速度短短一天就陷入停滞

Tron 上推出了FOMO 升级版的Just.Game ，在原本的资金盘机制加入购买箱子、分红、销毁等玩法，不到一天就累积5.3 亿个TRX ，现在Just Game 资金累积陷入停滞，几乎没有新资金进入。

C. 12 月27 日以太坊核心开发者转移了92,000 枚ETH 到Kraken 交易所

Jeffrey Wilcke 被发现在12 月25 日转移了92,000 枚ETH 到Kraken 交易所，准备把它卖掉变现，他同时也是Grid Games 的创办人，对外宣称卖ETH 原因是缺钱资助DAPP 游戏，由于这笔转帐已经被发现，他的币应该还没有卖出去。

从散户市场走向机构主力，第三方加密货币信托市场在2019 年蓬勃发展

这次圣诞节跌价效应相较往年减弱不少，除了上述提到的期货强势之外，比特币的持有结构也发生很大的变化，过去都是散户透过挖矿与代购平台取得比特币，随着币价涨跌剧烈，大部分散户已经卖币出场。

剩下来的玩家除了少数信仰坚定的比特币信徒之外，还有产业内的交易机构，包含私募量化基金、交易所与合约交易平台，他们成为市场中持有大部分流动比特币，用于提供使用者计算损益与提供服务的周转资金，也促使第三方信托平台的诞生，链上许多巨额交易都是信托机构与交易所之间的资金移转，因此不影响币价。

这是产业成熟化的表现，机构即使遇到节庆也不会有轻易变现的举动，他们愿意从长远角度提供使用者交易服务，从2017 年的神话以来，到了2019 年下半年整个产业才算是迈入更稳定、务实的方向发展。

虽然我们仍然看到以太坊共同创办人试图卖掉巨额ETH 的消息，但这类新闻未来会越来越少见，真正有用的加密货币资产都会被市场验证并持续存在，特别是比特币，他的数位资产价值已经获得全球的认定，所有的热门合约交易系统都是建立在比特币上。

虽然节庆效应正在减弱，但「中国新年」仍是不可小觑的利空因素，今年10 月习近平的谈话拉了一大批的中国散户进场，大多买在9.300 美元的成本。

目前仍难以估计他们是否已经完全认赔出场，或是还有不少部位等着提早变现过年，这是接下来需要考量的风险，如果真的出现中国变现潮，那么下探至6,500 美元是有可能的，但整体而言价格仍然由期货交易所主导，场内主力相互爆仓的局面短时间不会改变。