美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）近日表示，通讯软体Telegram于2018年发起的大规模代币销售，是由于伺服器以及相关服务上的资金短缺，而代币发行仅仅是融资的手段。

SEC 在对于Telegram Open Network（TON） 涉嫌违反美国证券法的最新文件中首次明确表达了SEC 的核心观点：「代币销售仅是股权融资的替代品。」

Telegram Open Network

Telegram 是由俄罗斯企业家Pavel Durov 和其兄弟Nikolai（著名计算机科学家）共同开发。2018 年TON 因监管因素而没有进行ICO，但仍在两轮私募中募集了近17 亿镁，历史上仅次于EOS 的40 亿镁，代币名为Gram 。

根据上周发布的文件显示，Telegram执行长Pavel Durov一直在寻找筹集资金的方式，承认有购买设备的资金需求，也曾考虑过股权出售，并在此后采取了非常规的方式（代币发行）进行募资。

报导指出，美国证券交易委员会（SEC）于去年10月起诉该公司，称Gram代币是未经注册的证券，并要求Telegram停止启动TON区块链，该案的首次听证会将在2月举行。

SEC提供了Telegram执行长Pavel Durov与Vy Capital创办人Alexander Tamas之间的对话讯息。内容显示Durov需要资金购买伺服器以及支付相关费用，并曾考虑过传统股权融资。

而Durov 因担心此举会影响公司的诚信、价值观和企业精神，最终决定不出售股权，但也不希望向用户收费或开放广告，认为此举会妨碍其扩大用户的基础并与其竞争对手抗衡的能力。

代币发行前完全略过SEC

SEC 强调，TON 投资者购买了Gram 代币并不是为了作为验证节点的一部分（ TON 为权益证明机制），而是纯粹出自于投资需求。SEC 指出:

Telegram 并没有询问投资者是否计划在TON 网路中成为验证节点，在代币发行前也未曾与监管机构联系。

对此Durov 则表示，该公司没有试图在私募前联系SEC 。他解释道:

那时Telegram 仍在进行「研究和探索工作」。我当时不认为需要与SEC 联系，因为我认为还为时尚早，我们当时也仍不确定具体要做什么。

而在此之后，Telegram 与监管机构进行了广泛沟通，自2018 年2 月以来，Telegram 为SEC 官方人员进行了3 场演讲、9 次电话通话和多次的电子邮件交流。

对于SEC的强势介入，Telegram目前也积极将其代币与证券划清界线，ABM先前曾报导，该公司在SEC的监管压力下表示:

Telegram 无法保证将获得广大采用或实现任何应用，Grams 代币不是投资产品，其价值可能会随着时间的流逝而下降，甚至失去所有价值。