芝加哥商业交易所（CME）推出比特币选择权是关键，成功扭转了市场深度：比特币从8,300 涨至8,700 美元，原因分别是CME 期权及USDT 进攻BSV 行情，首先是CME 推出热门的选择权商品后，较为成熟的机构为了操作避险以及防止现货价格被操作，会买入比特币现货，除了拉抬价格到8,500 美元之外，也增加市场深度，目前比特币价格容易被操作的问题已经获得改善。

当比特币难以被操控后，投机资金转为寻找容易操作的目标，此时BSV 官司刚好搭上话题，据传出现价格89 亿美元的BTC 资产可，使得BSV 暴涨100% ，但我们怀疑其实是Tether 增发的5 亿USDT 进入BSV ，因为买盘来自火币及Bitfinex ，恰好是USDT 最大的资金池，把盘势涨幅再往上拉了一层，比特币价格推升到8,700 美元── 总结来说，已经无法用小额资金操控比特币价格，而他们成功狙击了BSV 。

Sources: MICA RESEARCH

A. 01月13日SEC拿出证据证明Telegram ICO案违反证券法

美国证监会（SEC）拿出发票证明Telegram 2018 年时有找第三方承销商销售代币，已经违反证交法其中Regulation D 专业投资人的条款：不得透过第三方机构销售，必须直接对专业投资人进行销售。

B. 01 月14 日比特币现货市场现在超级火热

先前比特币市场太浅，导致价格容易被小额资金操控，借此控制期货的涨跌情形，目前已经获得显著的改善。转折点在于CME 正式推出比特币选择权商品，让现货市场深度加深不少。

C. 01月15日BSV领涨109% ，推测上涨主因是Tether先前增发的5亿USDT

BSV 搭配Craig Wright 的法院裁判题材进行拉抬，它宣称取得等值95 亿美元的BTC 信托帐户，市场炒作未来这些BTC 都会拿去买BSV ，买盘都是USDT ，来自火币跟Bitfinex 交易所，两家恰好都是USDT 最主要的资金池。

市场转型期还不稳定，次要主流币成为资金进攻目标

CME 期权成功解决比特币市场深度过浅问题，只要选择权能维持热度，机构投资人自然会进出现货市场操作避险，提供更具深度的资金池，散户投资者就不用太担心市场会被少数资金操控以赚取期货商品上数倍的利润，背后有机构投资人为你提供足够的买卖单，但这对于市场投机派不是一件好事，过去他们利用期货搭配现货赚取惊人的报酬。

现在这招行不通了，于是他们改为进攻次要的主流币，像是BCH 、 BSV 、 EOS 、 ETH 等等的币，但条件是该币现货交易深度要浅、要有期货平台提供杠杆，以及「合理的题材」，如此一来，上涨后就会有全球的区块链媒体报导，后续才会吸引接盘的散户进场，把价格维持在一定程度，价格不至于离谱的暴起暴落，主力的获利会更加稳定，也能将涨幅拓展到BTC ，主力最怕的情形是即使价格创新高，但后续接盘力道不够，获利再高也无法真的到手。

回到市场结构层面，比特币市场刚走出期货导向，把价格决定权交还给现货市场，但其他币种尚未达到平衡，市场现在很不稳定，我们预期投机资金会流入到上述币种类型进行炒作，尤其是有期货平台交易对的币种，投资者可以多关注这类型的商品，假设短期内没有严重的利空消息，那么投机资金一定会寻找特定项目炒作，再利用杠杆赚取更大的报酬。

但仍要提醒随着春节到来，市场很有可能出现变现潮，因为亚洲仍有不少散户，特别是中国，不像西方已经转型为机构资金，加上这次冲上去的买盘都是USDT ，背后买主推测位在亚洲，他们在高点获利了结的可能性并不低，但只要CME 期权行情持续，市场维持缓步上涨，这笔资金将会留在市场继续炒作，目前比特币短期内仍会相当热闹。