知名加密货币交易所Coinbase今（13）日稍早发表博客文章宣布「再度推出保证金交易」，Coinbase Pro专业用户即日起将能以高达3倍的杠杆来提交保证金交易订单。根据官方说法，Coinbase保证金交易将在美国23州为Coinbase Pro散户提供服务，并且向45州的机构客户以及9家国际机构客户开放美元对。

早在2017 年，Coinbase 以太币从317 美元闪崩直落0.1 美元而轰动全球，让许多保证金交易用户被强制平仓因而损失惨重，最终引来美国商品期货交易委员会（CFTC）介入调查，Coinbase 亦在不久后关闭保证金交易功能。

若是承受不起失败，又如何谋划下一场成功？Coinbase 如今再推保证金交易，为何仍能在遭遇挫折后越挫越勇？加密货币研究机构MICA Research 分析师就认为，

最近平台竞争激烈，比特币波动不如前两年之间动辄10% ，若无杠杆交易根本满足不了市场玩家，很多人都是在Coinbase 用美元入金后，转成比特币后再换到其他合约交易平台，等于只是单纯入金管道。

不过，百倍杠杆交易在加密货币业内实属常见，Coinbase 这次将「倍数限制在3 倍」会不会只是小巫见大巫？MICA Research 分析道，Coinbase 为了要留下更多使用者因而选择重新开放这项功能，但碍于风险跟监管，才把倍数限制在3 倍。

去年5 月，Coinbase 营运总监Emilie Choi 接受外媒采访时就曾透露，保证金交易将会是公司的「下一个重大跃进」。确实，Coinbase 这次再也没有犯错的余地。根据《彭博社》报导，CFTC 当年调查Coinbase 以太币闪崩事件之时，就曾要求这家交易所提供有关保证金交易服务的详细资讯。

时至如今，Coinbase 发言人向媒体透露，为确保保证金产品的稳健性，交易所已提前跟监管机构进行协调，并成立了负责清算管理的专项团队。发言人扬言，「我们不惜动用全部资源，只求成功」。

最后，MICA Research 分析师提醒读者，合约交易固然很刺激，但市场风险仍然要兼顾，毕竟没人能够预料比特币市场会不会真的出现闪崩的状况。

虽然机率极小，一旦发生价格崩盘又迅速拉回将难以全身而退，加密货币合约交易发生的损失是要由平台自身承担损失，开多的投资者也会损失所有保证金，届时主管机关将强力介入，这绝对是最糟的情况。